（四）私募基金在项目投标中的联合行为
私募基金之所以繁荣的一个重要原因是由于其承受风险的能力，一旦我国的私募基金采取市场化运作，将会涌现较多投资相同产业并具备竞争关系的主体，这些私募基金的联合可有效弱化投资者的信息不对称、协助公司管理，能获得必要的资金以分散投资风险，尤其是风险达到单独一家私募基金不能承担时，联合更强化私募基金的投资信心；但与此同时，私募基金的联合也可能导致竞争减弱，降低控股目标公司的支付成本，例如，几家私募基金联合共同对一项目投标，最终的投标价格将可能远低于各家私募基金分别投标时的价格。当局制定规范时，宜采取合理原则，前瞻地考虑私募基金联合行为的出发点，明确私募基金可以联合组成基金团队，共同参与对特定项目的投标，但是，禁止操纵投标、固定价格和划分市场（或者机会）的行为。
（五）私募基金持有具备竞争关系公司的股权
私募基金一般情况下被视为战略投资者，购买特定公司（股权）时无需非常严厉的金融反垄断制度审查，但是，若其欲购买股权的目标公司与该私募基金已持有股权的公司是市场竞争者，就可能意味着具有竞争关系的公司之间可以串谋或者达成一致协议，所以必须进行反垄断审查。审查中，应充分考虑相关产品市场、相关地域市场、市场进入情况以及对竞争的损害程度。2008年初，美国政府经过反垄断审查认为，两家私募（股权）基金收购一家通讯公司时，两家基金同时也持有作为该通讯公司竞争对手的另一家媒体公司的股权，所以实质性地减弱了传媒市场竞争，遂责令分拆待收购的目标通讯公司以维护竞争格局。我国当局制定规范时可以明确，私募基金收购与已持有股权或已控制的公司存在竞争关系的另外一家公司股权时，应向国务院反垄断执法机构申报，未申报的，不得持有该股权。
【注释】 张鹤春，女，云南人，经济学学士，MPA，云南省国税局职员，研究方向：财税金融制度
李 震，男，广东人，法学硕士，中国人民银行昆明中心支行职员，研究方向：金融反垄断制度
参见：http：//www.ndrc.gov.cn/gzdt/t20080805_229753.htm
参见：http：//www.pbc.gov.cn/detail.asp？col=100&；ID=2810 《
国务院办公厅关于印发中国人民银行主要职责内设机构和人员编制规定的通知》（国办发〔2008〕83号）
See： http：//law.justia.com/us/cfr/title12/12-7.0.4.14.1.0.1.4.html Code of Federal Regulations Title 12 - Banks and Banking CHAPTER XV--DEPARTMENT OF THE TREASURY PART 1500--MERCHANT BANKING INVESTMENTS “§； 1500.4 How are investments in private equity funds treated under this part？”
参见：http：//www.competitionlaw.cn/show.aspx？id=4144&；cid=24 张琳、李震，“高盛和摩根史丹利通过金融反垄断审查获准转型”；http：//www.europarl.europa.eu/news/expert/infopress_page/042-37772-266-09-39-907-20080922IPR37771-22-09-2008-2008-false/default_en.htm 欧洲议会的经济和货币事务委员会2008年9月23日呼吁，为确保金融稳定应推进新立法，金融反垄断制度重要组成的金融服务市场集中（market concentration）即是立法建议焦点；http：//europa.eu/rapid/pressReleasesAction.do？reference=SPEECH/08/477&；format=HTML&；aged=0&；language=EN&；guiLanguage=en 欧盟委员会竞争政策专员尼利·；科罗斯（Neelie Kroes）在2008年10月1日表示，“欧盟竞争规则在银行危机中同样适用”。可见，在总结了次贷危机的教训后，发达国家监管当局已默认放松金融监管存在的弊病，可预见的是，金融反垄断制度的执行将越来越严格。
参见：（美国）国家风险投资委员会（NATIONAL VENTURE CAPITAL ASSOCIATION）副主席贝斯·；唯泽门（Bess H. Weatherman）2002年4月30日在参议院司法委员会的反垄断、商务权利和竞争下级委员会（THE ANTITRUST， BUSINESS RIGHTS AND COMPETITION SUBCOMMITTEE OF THE U.S. SENATE JUDICIARY COMMITTEE）的发言稿。
